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鹏博士:业绩与人事共震荡 利好与减持同一色

聚行业--创业 新浪网   作者: 陈悠然  2018-01-09 20:19

创业-全文略读:2008年、2009年陆续剥离特钢冶炼、钢材贸易这些营收高但利润薄的业务,形成电信增值业务、城市安防监控、网络传媒三大业务为主的格局,公司才转型为以网络基础和互联网增值服务为主业的高科技公司...

 

创业--鹏博士:业绩与人事共震荡 利好与减持同一色

 

 最近的各大运营商的宽带公告跟早些年的小广告有点像,铺天盖地,电梯里、公交站,甚至垃圾桶旁边都能看到,在理解是各大运营商在拼命拉业务的同时,是不是也反映出业绩增长压力大?

 

 今天我们就管中窥豹看看鹏博士的情况。

 

 鹏博士(600804.SH)前身是工益股份,主营业务特钢冶炼,主要为攀钢集团成都无缝钢管有限责任公司配套提供产品,市场严重依赖大客户。

 

 2002年公司原第一大股东攀钢集团成都无缝钢管有限责任公司将持有的4321.44万股国有法人股中的2915.28万股转让给深圳市多媒体技术有限公司(实际控制人杨学平),1406.16万股转让给深圳市联众创业投资有限公司。

 

 公司名字变为鹏博士。

 

 公司虽然换人了,但主营业务主要还是特钢冶炼,一直到2007年公司收购北京电信通电信工程有限公司,切入互联网增值服务领域。

 

 2008年、2009年陆续剥离特钢冶炼、钢材贸易这些营收高但利润薄的业务,形成电信增值业务、城市安防监控、网络传媒三大业务为主的格局,公司才转型为以网络基础和互联网增值服务为主业的高科技公司。

 

 改头换面后的鹏博士,2011年主营业务加入了投资业务,6亿收购长城宽带50%股权,2012年成功发行14亿元公司债,与思科签署《谅解备忘录》决定在云计算领域进行合作,2013年收购中信网络持有的长城宽带剩余50%股权。

 

 (数据来源Choice客户端 单位亿元)

 

 后面好像走上正轨了,但是仔细看下来,收购长城宽带次年,营收和扣非归母净利润同比增长率瞬间打回原形,不复2009年-2012年的增长趋势。

 

 (数据来源Choice客户端 单位%)

 

 从36A到36B和从36C到36D,相比较而言,后面继续变大确实会困难一些。

 

 风云君前面的文章《 市值风云财报课 | 掀起你的盖头来:浓妆艳抹的“会计估计” 》里,提到过鹏博士固定资产折旧的行为——

 

 2017年9月30日,鹏博士发布了一则会计估计变更公告,将公司的线路资产折旧年限从8年变更为8-15年,这次会计估计变更后,预计将减少鹏博士2017年固定资产折旧约3.54亿元,增加所有者权益及净利润约3亿元。

 

 2017年前三季度的净利润也只不过是6.06亿,会计估计一变更,3个亿的利润就出来了,今年的业绩大幅增长就有希望了,是不是很牛?有没有很服气?

 

 很显然,鹏博士为36D大胸还是动过心思的,让看起来比实际大一些。

 

 不这样做也不行啊,家大业大的中国移动低价强推固网宽带,别说鹏博士了,中国电信和中国联通也扛不住压力,跟着降费,神仙打架,小鬼遭殃。

 

 另外在降费提速的要求下,毛利率下滑也就在所难免了。

 

 体现在年报上就是各类业务毛利率几乎无一例外的出现下滑趋势。

 

 也许管理层的压力太大了,这之前的几个月发生了一系列的人事动荡:

 

 4月14日,任春晓辞去董事会秘书职务;

 

 6月13日,第十届董事会第二十四次会议决定:因公司经营战略调整,免去吴少岩常务副总经理职务,免去吕卫团、冯劲军、林磊、方锦华副总经理职务。聘任杨成中为公司常务副总经理,聘任高江、李慧、周柳青公司副总经理。

 

 同一天副总经理尹立新、吴祯、董事兼副总经理任春晓提交书面辞呈。一天之内高管大换血。

 

 被免职的副总均负责宽带业务,上位的高管则来自运营商和自由业务中的视频内容领域。鹏博士也是寄希望于去管道化,希望通过互联网增值内容打开新的突破口。

 

 进行混改的中国联通也是这个思路,大家会不会又碰巧想到一起去了?

 

 风云君发现很有意思的一点是,如果看到利好就买入鹏博士的话,韭菜们又被套路了,还是两次!

 

 在2017年5月15日,鹏博士公告控股股东鹏博实业计划在未来三个月内增持公司股票,增持金额不低于2亿元。

 

 6月13日,副总吴祯以集中竞价方式减持12万股套现199万,钱虽不多,但问题在于证监会不久前修订发布的《上市公司股东、董监高减持股份的若干规定》规定董监高通过竞价交易减持股份的,应当在首次卖出股份的15个交易日前披露减持计划。

 

 显然,吴总没有好好学习文件精神,漏掉披露这一过程了,自愿上缴本次减持获得的投资收益。

 

 7月31日,控股股东鹏博实业告知因为2017年8月25日为对外披露半年度报告的日期,根据相关法律、法规的规定,鹏博士已进入定期报告披露的窗口期。窗口期是不能够买卖股票的,因此鹏博实业将增持计划到期日(2017年8月15日)延期履行30天。

 

 先是没等来大股东增持,等来高管减持。打一棒子之后,得给点胡萝卜。

 

 9月中旬,鹏博实业通过长安信托—长安投资747号资产管理计划增持2.08亿;

 

 9月29日,公布非公开发行获证监会通过;

 

 11月16日,全资子公司对外1460万加元收购Urban Communications Inc 100%流通在外股权,以现金9000万美元收购PLD Holdings Limited 93% 股权;

 

 11月22日,公告收到工信部同意鹏博士变更移动通信转售业务试点经营范围的批复,公司可与中国移动在北京、天津、上海、重庆4个直辖市及95个城市开展移动转售业务试点,与中国联通在北京、天津、上海、重庆、海南五省市及46个城市开展移动转售业务试点;

 

 同时,工信部颁发了《增值电信业务经营许可证》,公司获准经营的业务种类和覆盖范围进一步扩大;

 

 但这么多利好,紧接着第二天,高管减持计划就出来了!

 

 董事张光剑,副总经理周柳青,监事杨玉晶、孙莉斯,原董事任春晓,原常务副总经理吴少岩,原副总经理吕卫团、冯劲军、林磊、方锦华、吴祯,合计减持将不超过567.04万股,按当时的收盘价格,合计约一亿元左右。

 

 面对此情此景,风云君不由地飙了句英文:

 

 Fool me once ,shame on you ;fool me twice ,shame on me。

 

 后面还有没利好了?

 

 风云君搬起小板凳等待。

 

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